蓝海华腾（300484）2025年一季度业绩显著增长但需关注应收账款高企

近期蓝海华腾（300484）发布2025年一季报，本站财报模型分析如下：

经营业绩

蓝海华腾（300484）在2025年一季度实现了显著的业绩增长。营业总收入达到1.31亿元，同比上升87.04%；归母净利润为2799.24万元，同比上升273.83%；扣非净利润为2554.81万元，同比上升410.22%。这表明公司在报告期内盈利能力大幅提升。

盈利能力

公司的毛利率为39.27%，较去年同期增加了2.35个百分点；净利率为20.93%，同比增加了109.45%。每股收益为0.13元，同比增长了275.49%。这些数据显示出公司在成本控制和盈利水平上的改善。

成本与费用

尽管收入大幅增加，但公司的三费（销售费用、管理费用、财务费用）总计为1211.93万元，占营收的比例从去年同期的19.37%下降至9.22%，同比下降了52.42%。这反映了公司在费用控制方面的成效。

应收账款与现金流

值得注意的是，公司的应收账款达到了2.57亿元，同比增加了50.93%，应收账款与利润的比例高达928.27%，这一比例较高，可能对公司未来的现金流产生影响。每股经营性现金流为-0.09元，同比减少了18.30%，显示出公司在经营活动中产生的现金流量有所减少。

偿债能力与资本结构

公司的货币资金为2.13亿元，同比增加了7.40%，表明公司拥有较为健康的现金资产。有息负债为687.81万元，同比增加了8.76%，整体负债水平较低。

商业模式与未来发展

公司业绩主要依赖于研发及营销驱动，未来需要进一步关注这些驱动力的实际效果。此外，鉴于应收账款的快速增长，建议管理层密切关注其回收情况，以确保公司现金流的稳定性和健康性。

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